新棉丰产已成定局 轧花厂收购理性

——中国棉花形势月报(2025年9月)

2025/10/26 16:50:25

9月，全国棉花处吐絮盛期，月底陆续采摘上市，新棉丰产已成定局，预计新年度棉市将延续“供给相对充裕、需求复苏乏力、风险与机遇并存”格局。从供给端看，除国内新棉丰产外，南半球新棉大量到港，棉花进口量回升，市场整体供给呈宽松态势。需求端则表现疲软，棉纺织行业传统旺季的市场活跃度低于常年，订单不及预期，利润率和亏损面达到极值，纺织厂购棉信心不足，棉价振荡走低。9月下旬新疆棉区开始收购，轧花厂入市理性，收购秩序稳定，开秤价较上年有所下跌。

中国棉花协会预测：2025/26年度全国棉花产量727.8万吨，较上期上调6.2万吨，同比增长9.2%；棉花进口量110万吨，同比增长4.5%；消费量810万吨，同比增长3.8%，期末库存相应升至1011.6万吨，同比增长2.7%。

一、纺织品生产放缓，纱线价格上涨乏力

尽管9月为纺织传统旺季，但棉制品订单增长缓慢，行业表现较弱。受非棉纤维替代增加、新疆纺织产能扩大影响，内地部分中小企业转向混纺纱生产，走差异化产品路线，当月棉纱产量有所下降。据对样本企业调查，本月纯棉纱产量环比下降0.8%，同比增长1.5%。据国家统计局数据，9月我国纱产量207.4万吨，同比增长2.3%，环比增长1.8%，其中新疆纱产量28.7万吨，同比增长20.7%。2025年前9个月我国纱产量1730.8万吨，同比增长2.7%。

国内纯棉纱价格在月内试探性上调，但市场接受度不佳,月均价保持平稳。9月国产32支纯棉纱均价20710元/吨，同比下跌1785元，环比上涨16元；进口32支纯棉纱月均价21245元/吨，同比下跌1011元，环比上涨18元。

二、国际需求疲软，我国纺织品服装出口环比下降

9月，据国际纺联(ITMF)全球纺织业调查显示，当前商业环境持续走弱，新增订单量不足，我国纺织品服装出口额环比下降，其中棉制服装降幅更大。据海关总署数据，9月我国出口纺织品服装出口244.2亿美元，同比下降1.4%，环比下降8%。2025年1-9月我国出口纺织品服装2217.2亿美元，同比下降0.3%。

当月棉纺织品(棉纱线和棉布)出口9.4亿美元，同比增长10.1%，环比下降1.7%。当月棉制服装出口16.4亿美元，同比下降13%，环比下降10.5%。分市场看，对美国出口3.5亿美元，同比下降20.9%，环比下降6.5%；对欧盟出口2.3亿美元，同比下降2.7%，环比下降10.8%；对“一带一路”国家出口7.3亿美元，同比下降14.2%，环比下降6.7%。

三、全国棉花总产量上调，采摘交售快于去年

由于新疆天气有利，棉花长势好于常年，单产预测较前期增加，全国棉花产量继续上调。据中国棉花协会调查：2025/26年度全国棉花种植面积4482.3万亩，同比增长1.8%，总产量预计727.8万吨，同比增长9.2%，较上期上调6.2万吨。

新疆棉花长势良好，成熟时间较往年偏早，带动全国棉花采摘、交售进度整体略快于去年。截至9月30日，全国棉花采摘进度为5.1%，同比快0.4个百分点；交售进度为1.8%，同比快0.3个百分点；棉农籽棉平均交售价6.3元/公斤，同比下跌4.1%。

四、轧花厂谨慎收购，籽棉价格同比下跌

9月全国棉花陆续进入采收期。新疆因北疆降雨降温，采摘短暂受阻，同时籽棉含水量较高，轧花厂严控质量收购谨慎，国庆节后新疆棉区天气以晴为主，大规模采收正式开始，籽棉水分较前期有所降低，轧花厂收购积极，棉农也顺价交售。据中国棉花协会调查，9月全国400型棉花轧花厂3128级籽棉平均收购价6.39元/公斤，同比下跌5.1%。其中新疆6.39元/公斤，同比下跌4.6%；截至9月30日，新疆已有104家棉花轧花厂获得新疆优质棉“可持续棉花”商标使用资格，其中已有42家企业签订申请书。

五、商业库存同比大幅下降

9月，全国棉花现货资源量持续消化，商业库存环比继续下降。由于适配企业纺织需求的货源逐渐稀缺，叠加月内订单不及预期、10月新棉即将上市，棉纺织厂多持观望态度，以刚需补库为主，工业库存有所下降。截至9月底，全国棉花商业库存102.2万吨，同比减少66.7万吨，环比减少46万吨。纺织厂在库棉花工业库存量84.6万吨，同比增加6.1万吨，环比减少4.6万吨。

六、棉花进口量保持回升

9月国际棉价处低位，叠加滑准税配额的发放使用，使我国棉花进口量延续恢复趋势。据海关总署数据，9月我国进口棉花9.5万吨，同比下降18.7%，环比增长30.7%。主要来源国中，南半球澳大利亚、巴西棉花陆续到港，占比分别为73.6%、13%，美棉占比持续减少，仅为0.4%。2025年1-9月我国进口棉花68.1万吨，同比减少69.8%。

巴西棉花种植者协会(ABRAPA)预测，2025/26年度巴西棉产量将达411万吨，同比增长11.1%。澳大利亚新棉已开播，早播棉田已见出苗，但因灌溉水供应不足植棉面积有所减少，预计2025/26年度澳棉产量为91万吨，较上年度有所下降。

七、国内棉价持续下跌

9月，在供需两端共同拖累下，国内棉价承压下行，中国棉花价格指数(CCIndex3128B)全月震荡下跌，最后收于14862元/吨，为当月最低点。同期，美联储宣布降息、美元上半月走弱推动国际棉价上涨，但后半月因美棉签约数据疲软等因素国际棉价由涨转跌。中国棉花价格指数(CCIndex3128B)月均价15244元/吨，同比上涨219元，环比上涨14元；CotlookA指数月均价77.9美分/磅，同比下跌5.7%，环比下跌0.9美分/磅，折1%关税价格13696元/吨，低于国内棉价1549元，价差较上月扩大162元。

来源：中国棉花协会

编辑：KK