需求、宏观、关联品“三座大山”压顶 ICE期棉下跌通道是否已彻底打开？

2025/8/2 11:20:38

在美国非农和制造业PMI数据双双“爆雷”引发的全球避险风暴中，ICE期棉不仅承受着来自原油、大豆市场的外部拖累，更面临自身出口需求疲软的内部困境。

据外媒报道，一场由宏观经济忧虑和跨市场疲软共同掀起的风暴，正席卷全球大宗商品市场，而棉花也未能幸免。

8月1日，ICE期棉下跌超过1%，录得连续第2周的周线下跌，12月合约收于66.57美分/磅，本周累计跌幅达2.4%。分析人士指出，这并非孤立事件，而是一场由全球股市、债市和农产品板块避险情绪蔓延引发的系统性“连锁反应”。

抛售压力首先来自于一系列令人失望的美国经济数据。美国劳工部公布的7月非农就业岗位仅增加7.3万个，远低于市场预期的11万个，清晰地揭示劳动力市场的降温。雪上加霜的是，供应管理协会(ISM)发布的7月制造业PMI指数从49.0进一步滑落至48.0，不仅连续第5个月处收缩区间，更创下5年来新低，为美国经济的健康状况蒙上厚重阴影。

在商品市场内部，棉花同样面临着来自多方的夹击。作为关联品种，CBOT大豆期货因全球供应充裕和美国天气良好而持续走弱，对棉价构成直接拖累。与此同时，国际原油价格的下跌也从另一维度施加压力，油价走弱降低棉花替代品——聚酯纤维的生产成本，增强其对下游生产商的吸引力，从而潜在地削弱对棉花的需求。

在如此不利的宏观和外部环境下，棉花自身的基本面也未能提供有效支撑。尽管美国农业部(USDA)周四公布的周度出口销售报告中，2025/26新作销售数据尚可，但2024/25旧作净销售量仅为3.91万包，环比锐减。这进一步加剧市场对当前需求疲软的担忧。

综上所述，当前ICE期棉正深陷于宏观经济衰退的恐惧、关联商品市场的普跌及自身需求不振的多重困境之中，市场情绪已明显转向悲观。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK