中美会晤提振信心 棉价随即企稳
——中国棉花市场周报(2026年9月21-25日)
2026/9/28 22:21:56
【概要】本周，中美经贸会谈及元首会晤一度提振市场情绪，但关税与经贸安排成果落实前，市场情绪仍偏谨慎。国际方面，美元强势持续压制大宗商品估值，ICE期棉低位震荡；国内方面，新棉成本支撑逐步显现，不过下游旺季成色不足仍压制棉价、使其小幅走弱。整体来看，国内外棉价整体延续弱势震荡，跌势有所放缓，并显现企稳迹象。
一、价格回顾
国内市场方面，受新棉集中上市临近带来的供应增量预期与下游需求无明显改善的双重压制，棉价一度刷新逾5个月低位；随后在籽棉收购价企稳、成本支撑逐步显现及中美高层互动情绪提振等因素支撑下止跌回稳，周内整体呈探底后窄幅整理走势。本周郑州棉花期货主力合约结算均价15838元/吨，较前周下跌176元/吨，跌幅1.1%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价17378元/吨，较前周下跌230元/吨，跌幅1.3%。
国际市场方面，美棉出口签约显著增长，中美元首会晤也一度改善双边经贸预期，但美元走强与美联储年内再加息预期升温共同压制盘面，国际棉价整体维持弱势震荡。纽约棉花期货主力合约结算均价83.12美分/磅，较前周下跌0.22美分/磅，跌幅0.3%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价92.12美分/磅，折人民币进口成本15171元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌280元/吨，跌幅1.8%；国内棉价高于国际棉价2207元/吨，价差较前周扩大49元/吨。
纺织市场方面，国内外纱价均微幅下跌。国内C32S普梳纱均价23650元/吨，较前周下跌58元/吨，跌幅0.2%；主要进口来源国C32S普梳纱均价23520元/吨，较前周下跌101元/吨，跌幅0.4%；常规外纱低于国产纱130元/吨；涤纶短纤价格下跌213元/吨至8671元/吨。
二、市场形势展望
宏观市场方面，中美高层互动达成系列实质性成果，为市场注入阶段性信心，但美联储加息对大宗商品估值的压制力量仍在。9月23日至25日，国家主席习近平对美国进行国事访问，两国元首达成8点成果共识，包括达成“300亿美元”对等降税安排，推进贸易理事会等机制建设，延期吉隆坡经贸磋商成果等，并指示予以落实。中美经贸关系的阶段性缓和有助于改善棉纺行业出口环境，后续关税安排的具体落地情况值得重点关注。与此同时，美联储年内再次加息预期仍在强化，市场对10月加息25个基点的概率预期已升至约67%；美债收益率大幅上行，5年、10年等多期限美债收益率突破5%关口，持续压制大宗商品估值。国内政策端释放产业升级与内需提振双重信号。9月22日工信部等部门印发《轻工纺织产业发展“十五五”规划》，提出到2030年力争规模以上企业营业收入突破30万亿元，部署提升产业创新能力、增强供需适配性、加快智能化绿色化转型等重点任务，明确轻纺产业在全球产业链价值链中地位显著提升的目标，中长期利好棉纺产业链升级与需求结构优化。同日，李强总理在上海调研时强调加快培育壮大新兴产业和未来产业，纵深推进“人工智能+制造”，打造更加智慧的产业链供应链。
棉市方面，美棉出口签约回升、减产扰动未消，但全球供给边际转松，市场压力改善有限。需求端，截至9月17日当周，2026/27年度美国陆地棉净出口签约量5.23万吨，较前周增长2倍多；陆地棉装运3.74万吨，较上周增加16%，最近一周美棉出口签约装运双双大幅回升，但本年度累计情况仍低于5年均值，需求持续性有待观察。供应端，美棉优良率仍处偏低水平，截至9月20日当周环比继续下修2个百分点至34%，同比落后13%；得州主产区干旱压力突出，优良率仅18%。不过，全美收获进度加速推进，同期收割率达13%，较五年均值快2个百分点，减产威胁受限。8月巴西棉出口10.6万吨，同比增37.3%，维持较高水平，持续增加全球可流通资源；截至9月18日当周，2025/26年度巴西棉收割率已超过98%，新棉上市脚步临近。国内新棉收购零星开启，下游弱旺季行情持续。新疆棉花吐絮进度已超8成，天气总体利于采摘，部分地区已零星开秤。随着郑棉、现货报价止跌，机采籽棉收购主流报价回落至7.0-7.3元/公斤后企稳，当前郑棉价格已贴近成本区间下沿，成本支撑效应逐步显现。加工厂收购心态分化明显，部分企业收购资金到位、信心尚可；部分个体轧花厂融资受限，操作趋于谨慎，业内预计“短、平、快”操作占比将增加。棉纱销售行情总体平稳，局部成交量下滑，纺企当前挺价心态仍较强，但下游承接力度偏弱，囤货意愿不强。本周储备棉竞拍热度回升，但成交重心有所下移，截至9月24日，累计成交超39.8万吨，当周成交率99.90%，较前周升6.83个百分点，成交均价16607.55元/吨，较前周跌208.46元/吨。9月25日，中储棉公司发布公告，自9月30日起停止2026年中央储备棉销售。
综上，新棉上市加快带来供应增量，仍对盘面形成核心压制，叠加需求端缺乏持续拉动，内外棉价短期预计维持区间震荡。储备棉停售及中美达成8点共识或带来情绪修复和上行提振，但反弹高度取决于中美300亿降税细则、新增订单及产量预期波动。此外，国际仍需关注美联储加息等宏观扰动；国内重点关注新棉开秤价指引。
来源：中国棉花网
编辑：KK
