需求端担忧下 聚酯链回吐涨幅

2026/7/21 15:54:02

虽隔夜国际油价一度跳水，但聚酯链跌幅明显超过其余化工期货，今日午后有所回暖，收盘PX领跌逾2%，其余品种集体飘绿，成本端提振效果下降，市场仍担忧需求端对产业链拖累可能。

当前正处纺织行业传统消费淡季，终端订单依然不佳。受全国大范围高温多雨天气影响，江浙地区织造综合开工率持续处近年低位，下游工厂普遍维持“随用随采”谨慎策略，缺乏大规模集中补库动力。由于终端需求无法有效承接原料涨价，导致聚酯链产品价格承压。

PX占PTA生产成本的90%以上，其装置正处年内检修窗口，盛虹炼化、海南炼化、浙石化等多套百万吨级装置相继停车，涉及产能超过900万吨，单月产量损失80-90万吨，PX行业开工负荷下探至59.4%。亚洲整体开工负荷同步下滑至56.6%的年内低位。

4月起，国内PTA行业掀起一场规模空前的集中检修潮，全行业停车、降负涉及产能一度超过2200万吨，占国内总产能的20%以上。PTA日度产能利用率一度降至约60%，触及2021年10月以来最低点。6-7月待检修装置规模依旧较大。从装置检修计划看，PTA产能利用率将维持低位运行。后续需关注两点：一是加工费修复至高位后，PTA装置检修的实际兑现率是否下降；二是已停车装置的重启进度。截至7月初，国内PTA社会库存为305万吨，相较4月的高点累计去库140万吨。去库周期已延续3个月，绝对库存水平低于过去2年同期。

尽管当前聚酯链上游(如PX、PTA)因装置检修等原因开工率较低，社会库存处于去化通道，但终端需求的持续低迷和成本端原油价格的回调，使得聚酯链失去继续上行动力。

基于伊朗存在基于本国核心利益同美国开展谈判的可能性，市场对中东冲突持续激化担忧有所消退，从而缓和原油供给层面避险情绪，继而产业端缺乏带动行情走强的驱动因素，日内或回吐部分涨幅。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK