传统旺季进入后期 棉价上涨抑制需求
——中国棉花形势月报(2026年4月)
2026/5/29 11:03:38
4月，纺织行业传统旺季虽仍在延续，但终端订单跟进不足，需求增速有所放缓，加之纱价涨幅不及棉花，企业盈利承压谨慎采购原料，棉花资源消耗节奏趋于平稳。供给方面，前期增发棉花进口滑准税配额逐步到港，有效补充市场供应，进口量环比虽有所回落，同比仍大幅增长。新棉播种接近尾声，进度基本持平，植棉面积稳中略降，新疆大部棉田已出苗。
中国棉花协会预测：2025/26年度全国棉花产量741.3万吨，同比增长11.2%；进口量140万吨，同比增长33%；消费量860万吨，同比增长10.3%；出口1.1万吨，同比下降15.4%；结合棉花工商业库存及保税监管场所进出境货物数据，对原平衡表核算方式进行调整，将2025/26年度期末库存修正为636.8万吨，并相应调整历史年度数据。
一、纱产量环比减少 纺织品服装出口好转
4月纺织行业旺季效应逐步弱化，新增订单分化，中高支纱维持畅销，低支纱需求走弱，部分企业为控制库存适当下调开机率，产销节奏较3月有所放缓，成品库存、主要产品产量环比均减少。据国家统计局数据：4月我国纱产量188.8万吨，环比下降6.6%，同比略增0.8%；其中新疆纱产量33.1万吨，环比下降2.5%，同比增长21.2%。
外贸韧性显现，带动纺织品服装出口反弹。中东冲突持续影响国际物流效率，对东南亚纺织业造成冲击，部分外贸订单回流至国内，加上“一带一路”新兴市场需求增量拉动、原料价格上涨推高出口单价等因素综合作用，当月我国纺织品服装出口额从低点反弹。据海关总署数据：4月我国纺织品服装出口240.5亿美元，同比下降0.5%，环比增长44.6%。2026年1-4月出口911.3亿美元，同比增长0.8%；2025年度前8个月出口1876.8亿美元，同比下降3.2%。其中棉制服装出口18.3亿美元，环比增长34.8%，同比下降7%，主要出口市场除东盟国家外，环比均有不同程度涨幅。对美国出口4.4亿美元，环比增长72.4%；对“一带一路”国家出口7.9亿美元，环比增长29.5%。
价格方面，国内纱价涨幅不及棉花，企业盈利压力加大。国内32支纯棉纱月均价22481元/吨，环比上涨419元/吨，涨幅1.9%，同比上涨1876元/吨，涨幅9.1%。
二、棉花进口量保持高位
4月内外棉价差始终维持2000元/吨以上，外棉价格优势、东南亚部分订单回流共同拉升企业进口棉采购意愿，加上前期增发的进口滑准税配额逐步落地，我国棉花进口量保持较高水平。据海关总署数据：4月我国进口棉花16.5万吨，同比增长1.7倍，环比下降5.8%。主要来源国结构维持稳定，仍以巴西为主，占比56.7%，澳大利亚、美国分别占2.2%、14.8%。2026年前4个月进口棉花71.2万吨，同比增长79.2%；2025/26年度前8个月进口119.2万吨，同比增长37.9%。
美国农业部(USDA)5月供需报告显示，2025/26年度全球棉花产量上调至2670.2万吨，消费量调增至2615.6万吨，均稳定在近5个年度最高水平，期末库存相应增至1682.3万吨。
三、棉花工商业库存持续回落
4月棉纺织订单仍较充裕，企业开机率维持高位，棉花资源消耗延续旺季水平，商业库存持续减少。因棉纱价格涨幅不及棉花，产业链价格传导不畅，纺织厂利润空间承压收窄，原料采购趋于谨慎，工业库存较上月减少。截至4月底全国棉花工商业库存在519.8万吨，环比减少约60万吨。
四、内外棉价持续上涨 价差有所收窄
随着棉价持续走高，纺织厂利润承压，对原料补库及后市消费端预期相对谨慎，棉价在月前期略有回落；随后在新棉供应收紧预期强化、同期国际棉价上涨拉动等利好影响下，棉价整体上涨，月底达到17800元/吨。中国棉花价格指数(CCIndex3128B)月均17176元/吨，同比上涨19.6%，环比上涨2.7%。
因国际棉价涨幅高于国内，内外价差环比收窄。月上中旬，国际油价仍维持高位震荡，为棉价上涨构成利好，同时美国主产棉区旱情延续，减产预期推动棉价上涨；月下旬，由于美棉出口数据环比转差，市场看涨情绪略有降温，棉价走势相对较弱。CotlookA指数月均价86.4美分/磅，同比上涨10.3%，环比上涨11.9%，折1%关税价格14649元/吨，低于国内棉价2527元，价差较上月缩窄1000元。
五、新疆棉花播种基本结束
4月中国棉花协会进行全国植棉面积和播种进度调查。结果显示：预计全国植棉面积为4306.6万亩，同比下降3.9%；其中新疆3946.4万亩，同比下降3.5%；黄河流域208.1万亩，同比下降5.1%；长江流域110.2万亩，同比下降15.6%。
今年棉花播种进展总体顺利，多数地区基本结束。截至4月底全国棉花播种进度为98.5%，同比基本持平；其中新疆气象条件适宜棉花播种出苗，南北疆播种高峰期分别集中在月上旬及中旬，月底全疆棉花播种基本完成，大部棉花已出苗；内地部分棉区受低温阴雨和麦后轮播影响，播种进度略慢于去年，其中黄河流域棉区播种进度为92.6%，同比快1.2个百分点，长江流域棉区播种进度为23.5%，同比慢21.3个百分点。
来源：中国棉花协会
编辑：KK
