多空因素交织 郑棉震荡上扬

2026/5/13 16:39:24

4月中旬起，受新年度供给偏紧预期、美国旱情炒作影响，郑棉主力持续上行，随着下游需求进入淡季、政策调控预期升温，期价触及16955元后开始震荡回落。农业农村部报告释放国内供需格局偏紧利好，但终端需求进入淡季，郑棉主力周三震荡偏强运行，盘终略微上扬，以带上影线的阳线报收。

国内新棉播种已基本结束，新疆气候适宜棉花苗期生长，截至5月初，全疆棉花出苗率89.0%，较上年同期快2.8个百分点。但潜在风险仍不容忽视，厄尔尼诺事件预计于5月进入状态，花铃期可能出现高温干旱，直接威胁花粉活力及蕾铃坐果率，北疆需防范强对流，南疆需警惕秋旱对纤维发育的不利影响。

金三银四旺季结束后，终端需求进入淡季。纺企成品走货分化显著，40S高紧、精紧纱订单可排期至7-8月，低支纱、常规品种走弱，坯布走淡更为突出。产业链价格传导严重受阻，棉纱涨价幅度远落后于棉花，内地纺企即期利润亏损扩大。企业采购转为刚需随用随买，观望情绪浓厚，基本无囤货意愿。

美国种植带旱情依然严峻，截至5月初，美国约98%棉花产区仍受到干旱影响，核心产区得克萨斯州干旱指数已逼近2022年极端干旱时期的峰值。尽管新棉播种顺利推进，但受土壤墒情不足影响，已播种区域出苗率低于常年同期。历史数据显示，播种出苗期重度干旱可导致棉花出苗率下降40%以上。美国农业部5月供需报告首次发布新作年度棉花供需数据，2026/27年度美棉单产预估为866磅英亩，较2025/26年度增加约1.6%；产量预估为1330万包，较2025/26年度的1390万包减少60万包，降幅约4.3%。期末库存从440万包降至390万包，库存去化力度超出市场预期。

华安期货分析认为，短期国内棉市将持续面临基本面支撑与政策调控的双向博弈，政策落地节奏将加速高位区间的行情演化。中长期看，纯棉表观消费处同期高位，新季减产预期持续发酵，叠加新疆棉花商业库存处低位，棉价具备较坚实的底部支撑。待政策预期落地后，价格仍存在重新向上驱动可能。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK