空头氛围仍存 聚酯链跌幅居前

2026/5/8 15:27:15

隔夜国际油价触底反弹，但能化期货空头氛围仍浓，聚酯链品种跌幅居前，收盘PX、PX、乙二醇均跌4%左右。

此前市场预期美伊双方接近达成备忘录协议以结束战争，不过隔夜美伊再度出现军事冲突加剧地缘紧张局势。

成本端是聚酯链价格走势的最主要影响因素。但原料供应、自身产出、下游需求也是影响价格走势的重要因素。霍尔木兹海峡通航受阻，使得自原油到芳烃的供应收紧导致聚酯原料产出下降而带动这个产业链价格走强。

受美以伊冲突持续影响，亚洲PX产业链正经历一轮深刻的供给冲击。从最初的“成本抬升”炒作，到如今炼厂负荷实质性下降、多套装置宣布不可抗力，PX供应收缩正在从预期全面走向现实。进入5月，PX装置检修将大幅集中出现。威联化学、扬子石化、宁波中金、海南炼化、广东石化等装置均有检修安排，国内供应损失量将进一步增加。

4月PTA月度产量预计603万吨，较3月670万吨明显下滑。叠加2026年国内无新增PTA产能投放，市场由前期累库快速转为去库，社会库存持续下降。原料端PX价格高企，PTA加工费维持低位，进一步抑制企业开工意愿。

聚酯等下游品类逐步进入消费淡季，地产与出口端尚未出现明显回暖迹象，下游企业多采取按需采购、谨慎补库的策略，难以支撑价格持续上行。不过，随着下游原料库存逐步消耗，叠加海外订单增长及国内刚需支撑，新一轮补库行情或随时启动。

申银万国期货认为，预计短期内国际油价在基本面和消息面的作用下维持高位宽幅震荡，这样对PTA仍有成本支撑，同时PTA自身供需面趋紧，使得其走估值修复逻辑，支撑价格偏强。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK