为何近期郑棉主力合约上涨乏力？

2026/4/2 15:50:55

3月中旬郑棉主力CF2605合约涨至15765元/吨(2024年4月24日以来新高)后震荡回落，盘中低点一度再次逼近15000元/吨强阻力位后反弹，目前多空力量在15200-15500元/吨狭窄区间僵持、博弈，多头拉高短暂遭遇阻力，场外资金、产业资金入市也相对谨慎。

部分机构、涉棉企业、棉花种植业者认为，在2026年新疆棉花种植面积结构性压缩推进、2025/26年度国内棉花供需偏紧趋势形成、中东冲突引发原油/PTA/涤纶短纤等大幅上涨、中美经贸关系相对稳定等利好加持下，本轮郑棉主力合约却迟迟没能有效站上15500元/吨，上试16000元/吨“窗口”令人困惑。

对于近半个多月来郑棉CF2605合约重回15000-15500元/吨厢体盘整、蓄力的原因，主要受下面三个因素影响：

一是从目前疆内部分地州农业部门、棉企、机构等的调研来看，2026年新疆棉花种植面积调减将达不到之前市场传言，加上甘肃及部分内地棉区棉花种植面积恢复性增长，2026/27年度国内棉花产量下降调整幅度或低于预期。

二是2026年30万吨滑准税棉花进口配额较往年提前5个月下达(加工贸易，凭合同申报)，有力地增大市场供应，平抑炒作情绪，表明主管部门不仅高度关注国内棉市走势，且有充足的调控手段应对。滑准税下，当前内外棉价顺挂仍相对偏高，再加上在出口溯源订单不断回暖的大背景下，纺织厂的申请、使用积极性较强。

三是3月下旬以来，内地纺企新订单减少，棉纱销售速度放缓，成品库存小幅回升，棉花消费呈边际转弱迹象，市场、盘面担心2026年行业旺季“来的早、退的早”，需求无法继续支撑期货上行。从调查看，棉纺织服装行业“金三”表现尚可，棉花、棉纱去库存较好，但“银四”订单持续性仍有待观察，企业判断淡季或提前到来。

来源：中国棉花网

编辑：KK