国际局势变乱交织 国内棉市风景独好

——中国棉花市场2026年1月月报(预测篇)

2026/1/31 20:41:41

1月，国际市场延续供需宽松态势，棉花供应较充裕，国际局势变乱交织下纺织消费不振，国际棉价持续在近5年来低位区间震荡。国内宏观环境趋暖，扩内需政策不断发力，纺织厂春节前备货积极开机率维持高位，国内棉花现货价格坚挺，内外棉价差再创十年来新高。

第一部分 行情回顾

国际市场方面，1月初受美棉意向植棉面积减少、美棉现货销售提速的影响，ICE期棉净空仓位持续减少，国际棉价有所上涨；随后在本年度基本面偏空、外部环境动荡等影响下，国际棉价由涨转跌。截至1月29日，ICE期棉主力合约结算价63.48美分/磅，较上月末下跌0.79美分/磅，跌幅1.23%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为72.71美分/磅，折人民币进口成本12454元/吨(1%关税，不含港杂费)，较上月末下跌60元/吨，跌幅0.48%。

国内市场方面，新疆植棉面积调减预期被逐步消化，市场观望情绪再度升温，郑棉自高位回落；由于新棉销售进度较快、纺织厂补库备货积极，轧花厂、贸易企业挺价意愿较强，现货价格未跟随郑棉回落，仍保持高位运行。截至1月29日，郑棉主力合约结算价14900元/吨，较上月末上涨350元/吨，涨幅2.41%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数16057元/吨，较上月上涨546元/吨，涨幅3.52%。内外价差由上月末的2986元/吨扩大至3603元/吨，创近十年以来最高水平。

第二部分 分析与展望

一、国际棉市

(一)从宏观环境看，地缘政治局势动荡，国际贸易环境不确定性加剧。1月，美国政府密集出台对外举措，以军事干预、关税胁迫为主要手段推行霸权主义。美国对委内瑞拉采取军事行动并控制委内瑞拉石油贸易；发表对格陵兰岛的领土主张，并一度宣称拟对反对此举的欧洲国家加征10%关税，不久又撤销该关税措施；近期美伊军事对峙显著升温，美方威胁对伊朗的贸易伙伴加征25%关税。此外，美国深度介入俄乌冲突、巴以冲突，并在2026年达沃斯世界经济论坛上以关税威胁、安全承诺为筹码施压各国选边站队。总体看，地缘政治变化已成影响国际贸易的首要因素，不仅推高黄金等避险资产价格，也对经济发展和贸易环境造成冲击。

(二)从产需基本面看，本年度全球棉花供需格局延续宽松态势，下年度供需形势可能偏紧。据美国农业部2026年1月预测，本年度全球棉花产量2600万吨，同比增长0.8%；全球棉花消费量2589万吨，同比下降0.02%；全球棉花产大于需11万吨，本年度供需宽松格局未改。其中中国、巴西棉花大幅增产，印度、巴基斯坦棉花产量基本稳定，美国、澳大利亚棉花略有减产。近期，国际市场棉花交易活跃，棉花主产国出口进度较快。截至2025年11月末，本年度澳棉出口67.7万吨，同比增长11.2%，出口进度58.3%；截至12月末，巴西棉出口140.5万吨，同比增长16%，出口进度44.5%；美棉出口装运71.0万吨，同比增长10.7%，出口进度26.7%。

2026年主要国家植棉面积减少叠加厄尔尼诺现象加剧下年度供应收紧预期。当前，巴西棉播种正值高峰已完成约40%、澳棉播种已结束，据最新预测，2026年巴西种植面积同比下降5%至3075万亩，澳大利亚植棉面积同比下降22%至609万亩；中国计划调减新疆植棉面积至3600万亩；美棉意向种植面积同比下降2.9%。此外，亚太经合组织气候中心和澳大利亚气象局相继发布预警，厄尔尼诺现象可能在今年年中形成，或影响印度等国家的棉花生长。受上述因素影响，下年度全球棉花产量可能较本年度出现一定幅度下降。若棉花消费需求未发生大的变化，预计下年度全球棉花供需格局可能从宽松转向紧平衡。

(三)从消费看，全球纺织品服装消费走弱，东南亚国家出口承压。近期，各国关税政策总体平稳，考虑到未来国际贸易环境仍存在诸多不确定性，买卖双方签订长期订单的意愿不强，2025年下半年以来纺织品服装消费呈明显下降趋势。最新数据显示，11月美国纺织品服装进口额环比下降14.5%、连续4个月下滑，欧盟纺织品服装进口额环比下降6.1%、连续2个月下滑；12月日本纺织品服装进口额环比下降3.4%、连续3个月下滑。受此影响，东南亚纺织品服装主要国出口额也呈波动下滑趋势，印度自年中开始连续下滑后有所企稳，孟加拉国、柬埔寨纺织品服装出口连续3个月下滑，环比分别下降26.1%、17.8%。

二、国内棉市

(一)从宏观环境看，2026年中国经济开局向好，政策层面落实宽松总基调并密集部署促消费举措，为全年经济平稳运行筑牢根基。近期高盛、世界银行等机构不同程度上调2026年中国经济增速预期至4.5-4.8%，高于市场预期。在全球经济复苏乏力、地缘风险扰动加剧的背景下，中国以政策托底与消费协同发力稳固经济基本盘。相关部门持续落实提振消费系列举措，一是部署专项促消费活动，由商务部牵头开展20多场全国性专题活动，推进线上线下融合消费场景建设；二是优化消费品以旧换新政策，促进释放消费潜力；三是继2025年8月出台消费贷款贴息政策后，针对个人和服务业经营主体进一步优化贴息规则、加大了贴息力度，切实降低融资成本；四是培育服务消费新增长点，推动文旅等领域提质扩容，旨在激活消费增长新动能。

(二)从供应看，今年新棉销售较快，内外棉价差拉大导致棉花、棉纱进口数量大增。近期，国内棉花加工基本结束、公检进入后期，受上市时间提前及下游消费支撑，棉花销售进度较往年显著加快。截至2026年1月22日，全国棉花加工率、销售率分别为97.3%、62.7%，折合加工量719万吨、销售量463.1万吨，较去年同期分别增加62.1万吨、201.6万吨；1月28日，全国棉花公检完成721.3万吨，同比增长12.9%。此外，受内外棉价差拉大、年底前进口配额集中清关等因素影响，2025年12月棉花进口18万吨、环比增长51.6%，为2024年7月以来单月最高水平。国产纱成本随棉价走高后，下游采购进口纱积极性提高，2025年12月棉纱进口17万吨、环比增长15.1%，为2023年10月以来最高水平。

(三)从消费看，出口边际改善，内销保持韧性，纺织厂开机率处较高水平。在国内促消费政策刺激、零售商促销及外贸环境改善的共同作用下，2025年底纺织品服装内销额大幅增加，外贸出口也出现一定程度改善。据最新数据，2025年12月我国内销额1661亿元，环比增长7.8%；出口额259.9亿美元，环比增长8.9%。纺纱产量保持正增长态势，2025年12月新疆纱产量创全年最高记录31.5万吨，环比增长1.9%，全国纱产量环比增长4.6%。纺织厂开机率、棉花工业库存均呈上升态势，纱布产销率也有所提高。2026年1月初，全国纺织厂开机率86.9%，环比上升4.1个百分点；工业库存86.1万吨，环比增长1.5%；纱布产销率分别为100.7%、101.1%，环比分别提高3.0个百分点、1.1个百分点。

主要结论

总体看，近期国内棉花产业运行顺畅，棉价在消费强支撑下相对坚挺，即将进入春节假期，市场投机炒作热情逐渐降温，同时内外棉价差显著走扩对棉价冲高形成牵制，预计下月国内棉价震荡为主，郑棉休市期间业内焦点转向国际市场。目前国际棉花供应充裕、采购积极，考虑到新年度全球供应趋紧预期不断升温，国际棉价预计偏强震荡为主，需重点关注2月美国将发布的棉花种植意向对棉价的影响。

来源：中国棉花网

编辑：KK