成本端走弱下 PTA大幅跳水

2026/1/27 16:12:01

隔夜国际油价回落，PTA触及新高后连续两日回落，收盘PTA下挫3.17%，报5258元/吨。PTA正迎来关键转折期，PX弱现实、强预期，春检预期引发供应吃紧，构筑坚实成本底部；聚酯行业稳步扩能释放刚性需求，锚定价格上行高度。

PX新增装置投产进度明显慢于下游。一致性预期下，PXN价格从270美元/吨快速上升至最高370美元/吨。未来春季集中检修进一步加剧PX供应紧张格局。2季度将迎来全球PX检修高峰期，国内计划检修产能超760万吨，且有装置几乎技改，海外日本、韩国等地区装置检修，预计整体供应减量达5%。1季度已有中国石化、浙石化等装置计划检修，供应收缩预期推动PXN维持良好，成本驱动持续强化。

PTA装置方面，近日独山能源300万吨装置复产，四川能投有望下旬复产。英力士125万吨、逸盛新材料360万吨将陆续开始检修。当前PTA装置负荷在78%，后期平均负荷将有望再次回落。

需求端，2026年1月下旬，聚酯工厂进入季节性减产的关键拐点期，长丝、短纤、瓶片工厂纷纷公布检修计划。织造环节2025年12月进入销售淡季，坯布库存明显累积。临近春节，工厂纷纷下调负荷准备放假，整体刚需明显下降，聚酯工厂库存累积。同时，聚合成本上升挤压聚酯利润，长丝工厂加大检修力度。2026年1-2月聚酯负荷预期下修1-2%。PTA正式进入供增需减的累库格局，基差同步走弱，价格跟随回调。

聚酯端负荷持续下降，需求端支撑不足，平衡表累库幅度扩大，油价走弱成本端支撑减弱，持续走强后下游缺乏追涨动力，短期PTA有高位回调预期。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK