成本端走弱 聚酯链延续调整

2026/1/15 15:27:41

聚酯链周内对油价反应相对平淡，今日延续调整走势，收盘PX下滑2.49%，PTA下滑1.9%。尽管近期油价表现偏强，成本端支撑坚挺。但聚酯负荷缓慢下降，需求端支撑不足，导致聚酯链涨势受限。

原油近端受伊朗地缘影响，供给预期收缩，同时叠加前期增产不及预期，供需边际改善。远端上游增产预期不变，下游随美国降息发酵及出行旺季临近，预期需求改善。原油价格反弹PX-PTA成本抬升。

上游PX方面，高利润下，1季度海内外PX装置检修体量有限。近期有检修计划装置主要是浙石化因重整检修，PX预期降负；海外科威特82万吨装置1月检修。PX供应较充裕，预计季节性累库将有所增加。

PTA装置方面，近日独山能源300万吨装置复产，四川能投有望下旬复产。英力士125万吨、逸盛新材料360万吨将陆续开始检修。当前PTA装置负荷在78%，后期平均负荷将有望再次回落。

聚酯产业链春节前后会出现终端停工、降负的现象，消费将暂时停滞，下游备货意愿直接取决于对后市的预期。结合当前的市场表现看，终端织造厂在本轮行情初期已完成集中补库，节前大概率以消耗原料为主，备货意愿不强。聚酯原料价格若再度大幅上涨，可能会引发企业提前停车检修，加剧负反馈，不利于市场健康发展；若原料价格适度回调，让下游平稳运行，反而更有利于后续重拾涨势。

中粮期货认为，近端库存持续去化，供需边际改善。远端2026年PTA没有计划内投产，下游涤纶长丝、短纤新投产，预期中性偏强。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK