1月供需报告为ICE期棉提供支撑 宏观环境转趋谨慎

2026/1/13 9:21:20

本周棉市关注焦点

上周末宏观环境转趋谨慎，因有报道称美联储遭美国政府传唤，为本已动荡的政策环境增添更多不确定性。与此同时，市场关注焦点转向美国农业部发布的月度供需报告及其市场影响。棉市投机头寸仍呈空头格局，但远未达到去年秋季的纪录高位。上周后期市场情绪整体改善，但短期走势仍取决于美联储动态及更广泛的地缘政治风险。

市场还将密切关注新一轮通胀数据：1月13日(周二)将公布CPI，1月14日(周三)公布PPI。若通胀数据走软，可能拖累美元走势，提振农产品市场，并影响市场对本月晚些时候美联储会议的预期。

市场回顾

3月合约上周初强劲反弹，一度突破关键阻力位50日均线。但后续动能不足，市场回撤。

受整体市场风险偏好回升推动，棉花期货近几日虽有上行空间，但涨势缺乏连贯性。每次上涨均遭遇阻力，逢高抛压限制后续涨势。上周现货交易和买家兴趣有所回升，但当前价格水平仍显现出价格敏感性。

2026合约首个完整交易周日均成交量因周中涨势而回升。持仓量增加15721手至320684手，棉花库存维持11510包不变。

经济与政策展望

2026年首个完整交易周收官时市场表现强劲，尽管12月就业报告略逊于预期，股市仍创下历史新高。非农就业岗位增加5万个，失业率小幅降至4.4%，这些数据似乎并未改变市场对今年晚些时候降息的预期。股市、大宗商品及全球市场风险偏好持续保持，利率走势呈现分化：短期收益率走强，长期国债收益率则有所回落。

本周初市场基调突变，因美联储面临政治压力的担忧重燃，投资者转趋谨慎。据央视新闻客户端报道，美国联邦储备委员会主席鲍威尔11日证实，美国司法部的传票已送至美联储。据悉，联邦检察官已对鲍威尔展开刑事调查。这一调查与他2025年夏季在国会就美联储办公楼翻新工程所作证词有关。鲍威尔发布视频声明，将上述刑事指控威胁称为旨在破坏美联储独立性的“借口”。

股市、债市及美元同步走低，投资者转为防御姿态而非继续推高风险资产。尽管目前市场回调尚属有序，但美联储独立性问题料将持续发酵，可能成为2026年贯穿始终的头条新闻驱动型波动源。

供需概览

1月供需报告的支撑力度略高于市场预期。美国产量下调至1392万包，主要受三角洲地区减产影响，西南部各州产量变化不一。得克萨斯州产量维持500万包不变，俄克拉荷马州上调11万包至56万包，堪萨斯州增加1万包至16万包。美国国内消费量维持在160万包不变，出口量亦保持1220万包不变。期末库存下降30万包至420万包，库存消费比降至30.4%。

全球产量减少36万包至1.1943亿包。全球期末库存从7597万包小幅降至7448万包。尽管美国各州数据调整引发新一轮讨论，但美国及全球供需平衡表的整体变动幅度相对温和——这在以往1月报告中并不常见。

出口销售报告现已全面恢复正常，回归每周例行发布。最新报告涵盖截至1月1日当周数据，正值节日密集期，贸易活动通常较清淡，解读数据时需考虑此背景。即便如此，报告仍凸显当前美棉需求环境的严峻性。美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，1月1日止当周，当前年度美棉出口销售净增9.8万包，较前周减少27%，较前四周均值减少49%，其中对中国出口销售净增1.24万吨。下一年度美棉出口销售净增2.25万包。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK