多头氛围下 聚酯链飘红

2026/1/6 15:25:57

隔夜国际油价反弹，叠加国内商品市场多头氛围较浓，今日聚酯链全线飘红，收盘PTA上涨1.38%。节前聚酯链回调主要受累于终端织造市场步入淡季。叠加前期获利资金离场与短期情绪释放。

节后PTA检修装置逐步回归生产，独山能源装置重启，中泰装置重启后维持低负荷运行，威联化学装置提负，带动PTA整体负荷升至78.1%；同期聚酯负荷小幅上调至90.8%。1-2月检修计划仍将延续，包括汉邦石化停车，英力士3#、逸盛新材料、逸盛宁波等装置降负，累计涉及产能905万吨，占总产能近10%，预计月均开工率维持75%的低位。

库存端表现亮眼，截至2026年1月4日，PTA社会库存降至289.5万吨，环比减少4.39万吨，处历史低位区间，较前期实现显著去化。1-2月受聚酯季节性降负影响，PTA或出现小幅累库，但受益于供应端的持续收缩，累库规模将显著小于历史同期。低库存对价格的缓冲作用突出，为中期行情筑牢基础。伴随1季度供应收缩预期兑现及需求端逐步回暖，PTA有望在3月后开启去库周期。

PTA价格冲高后，除DTY外，聚酯环节多数产品陷入亏损区间。受成本压力影响，部分聚酯工厂放缓采购节奏以消化现有库存。终端看，织造行业进入传统淡季，江浙织机开工率1月持续回落，春节前预计将进一步下滑。聚酯开工率也从91%回落至90.8%。终端订单不足导致坯布库存持续累积，负反馈风险有所上升，短期将拖累PTA刚需释放。不过中期PTA需求增长确定性较强。2026年国内聚酯计划新增产能400万吨，同比增速4.4%，折合PTA需求增量320万吨，且投产集中在前3季度，将形成持续的刚需支撑。

有业内人士认为，PTA期价阶段性走弱，但中期供需重构的核心逻辑未改，价格中枢上移的趋势不变。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK