国内现货供应宽松 宏观预期拉升棉价
——中国棉花形势月报(2025年11月)
2025/12/30 16:28:11
11月，国内棉市呈“供应相对宽松、需求韧性较强、价格企稳回升”特征。全国棉花采摘基本结束，新棉上市进入高峰期，国内资源得到补充，市场供应总体宽松；需求端虽进入传统淡季，但韧性仍在，尤其新疆纱线产能保持高位，对棉花消费形成有力支撑；在促进消费政策发布、中美关系稳定向好等宏观因素带动下，企业信心得到提振，月底国内棉价涨至全月最高点。新棉交售进入后期，收购量逐渐减少，轧花厂维持理性经营，籽棉收购价稳中回落。
12月26日，国家统计局公布2025年全国棉花产量664.1万吨，同比增长7.7%。其中新疆产量616.5万吨，增长8.4%；长江流域22.0万吨，下降0.7%；黄河流域20.3万吨，下降1.5%。中国棉花协会预测，2025/26年度全国棉花产量727.8万吨，同比增长9.2%；进口量110万吨，同比增长4.5%；消费量810万吨，同比增长3.8%；期末库存1011.6万吨，同比增长2.7%。
一、纺织口服装出口好转 纱产量维持稳定
11月，国内纺织新增需求逐步走弱，企业以消化前期订单为主，美国暂停部分对中国加征关税带来少量新增订单，纺织品服装外销好转，出口额环比增长，其中棉制服装出口至东盟及欧盟国家增幅较大。
海关总署数据，11月我国纺织品服装出口238.7亿美元，同比下降5.1%，环比增长7.2%，2025年1-11月出口2678.5亿美元，同比下降1.9%。11月棉纺织品出口9.5亿美元，同比增长1%，环比增长6.2%；棉制服装出口18.1亿美元，同比下降13.6%，环比增长13.6%，其中对欧盟国家出口3.1亿美元，环比增长20.2%，对东盟出口2.7亿美元，环比增长58.7%。
国家统计局数据，11月全国纱产量203.9万吨，同比下降2.3%，环比增长1.9%。2025年前11个月纱产量2039.7万吨，同比增长1.8%。其中新疆纱线产量占全国的比例由去年的12%增长到今年的15%，企业订单稳定，表现强于内地，开机达到9成左右，11月新疆纱产量30.9万吨，同比增长17.3%，环比增长7.9%。
国内纯棉纱价格稳中回升，11月国产32支纯棉纱均价20564元/吨，同比下跌931元，环比上涨94元；进口32支纯棉纱均价21097元/吨，同比下跌1090元，环比下跌33元。
二、采摘基本结束 交售进度同比略快
全国采摘基本完成，交售进度略快于去年。截至11月30日，全国棉花采摘进度为99.9%，同比持平；交售进度为97.5%，同比快0.6个百分点。
三、收购进入尾声 公检量近430万吨
11月，全国棉花收购量逐渐减少，价格呈震荡下跌态势。新疆机采棉价格月初集中在6.1-6.5元/公斤，后因尾花品质下降、企业收购谨慎，回落至5.9-6.2元/公斤。据中国棉花协会调查，全国籽棉平均收购价6.19元/公斤，同比下跌2.7%，环比下跌1.1%。
截至11月30日，全国共有1056家棉花轧花厂进行公证检验，检验重量429.9万吨。其中新疆996家轧花厂，检验重量425.7万吨；内地60家企业检验4.2万吨。同期新疆213家企业获得9251张《优质“可持续棉花”商标使用证书》，皮棉总量达39.3万吨。
四、供应宽松 工商业库存回升
11月，随着新棉加工量的增加，皮棉大量上市，商业库存得到补充，环比继续增长；纺织企业前期预采购新棉到库叠加部分刚需补库，工业库存也有所回升。截至11月底，全国棉花商业库存468.4万吨，同比高1万吨，环比增加175.3万吨。纺织企业在库棉花工业库存量为94万吨，同比增加6.6万吨，环比增加4.3万吨。
五、棉花进口环比增长
因内外棉价差扩大提升进口棉价格优势、外贸环境改善订单数量有所增加，我国棉花、棉纱进口量环比均增长。据海关总署数据，11月我国进口棉花11.9万吨，同比增长9.8%，环比增长33.4%。主要来源国中，澳大利亚、巴西棉花占比分别57.1%、32.4%。2025年1-11月我国进口棉花88.8万吨，同比减少67.4%。
美国农业部(USDA)12月供需报告显示，2025/26年度全球棉花产量至2608.2万吨，消费量下调至2582.5万吨，整体维持供应宽松格局；其中美国消费量下调至34.8万吨，为近150年来最低水平。
六、国内棉价先跌后涨 内外价差扩大
11月初国内新棉大量上市使供应维持宽松，同时纺织端转弱带动棉价下跌；随后促消费方案出台和中美元首通话巩固市场信心，棉价在中下旬上涨。同期受北半球主产棉国新棉上市供应压力增加、美联储12月降息预期升温的综合影响，国际棉价跌至74美分/磅后小幅反弹。
中国棉花价格指数月均价14831元/吨，同比下跌497元，环比上涨67元；CotlookA指数月均价75.2美分/磅，同比下跌7.8%，环比下跌1.1%，折1%关税价格13150元/吨，低于国内棉价1681元，价差较上月扩大213元。
来源：中国棉花协会
编辑：KK
