成本支撑较强 PTA收录六连阳

2025/12/24 15:12:26

国际油价连续三日走高，今日PX、PTA延续上涨，收盘PTA报5094元/吨，上涨1.07%。PTA供需维持紧平衡，平衡表维持去库，原料走强带动市场情绪偏强。

油价维持区间震荡，成本端未出现显著上行驱动；另一方面，PX受美国调油需求旺盛及韩国货源转向美洲影响，亚洲现货供应趋紧，推动PX价格强势上行，PX-石脑油价差已反弹至330美元/吨以上的高位。

从投产规划看，2026年PX、PTA供应投产规划少，PX前3季度无新增，新投产集中在Q4，PTA国内全年无新增产能，印度有1套规划，PX和PTA供应增速低。需求聚酯产能预估400万吨，产量增速中性评估4-5%，供需错配，年内整体偏紧，旺季去库明显。

当前产业链偏强的基本面也为价格上涨提供坚实的支撑。近2周PX、PTA供需装置变化不多，现实整体表现不差，PTA主流供应商检修预计持续至年后，季节性累库压力不大。供应检修看，主流供应商基本保持3套装置检修，26年1-2月预计维持检修，Q4独山新装置投产后其1#装置进入检修，目前也尚未重启，12月检修2套小线有出现轮检和延后重启的计划。

尽管市场存在终端需求走弱的预期，但近期聚酯产销放量，下游企业开工负荷保持稳定。12月是聚酯需求淡季，终端织造业订单季节性走弱、库存加速累积。但原材料PX、PTA带动涤丝价格大幅上涨，下游投机性备库需求提升。这促进聚酯库存消化，形成短暂的正反馈过程。然而价格过快上涨也压缩下游产品利润空间，聚酯工厂累库和降负荷也有提前兑现的可能。

下游产销回归清淡，然原料延续强势成本支撑坚挺，供需偏紧叠加低加工费，短期PTA延续偏强格局。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK