成本驱动渐弱 聚酯链飘绿

2025/12/4 15:22:07

本周国际油价反弹动力渐弱，今日聚酯链全线飘绿，但整体跌幅有限，收盘PTA报4724元/吨，下滑0.21%。此前PTA检修装置增多，国内整体供应缩量，平衡表去库扩大。终端表现不温不火，下游缺乏追涨动力。

上游PX方面，截至11月底，国内PX装置开工率为88.3%，环比下降1.2个百分点；亚洲PX装置开工率为78.7%，环比下降1个百分点。11月以来亚洲多套装置集中检修，PX开工率可能进一步下降。韩国部分装置计划12月中旬停车，导致PX现货供应偏紧，PTA新装置投产将进一步增加PX消耗。

供应方面，2026年国内PTA产能预计保持稳定，无新增产能投放。11月后PTA开工率由78%降至73.81%，检修导致供应减少近200万吨，周度社会库存减少8.8万吨。从库存结构看，聚酯工厂原料库存可用天数维持在6~8天，库存结构相对合理。PTA整体库存水平远低于近2年同期水平，且供应可能进一步下降，整体库存压力不大。

下游聚酯方面，负荷大致稳定，至本周二至87.53%，环比0.15%。考虑产销阶段性有放量，库存保持暂良性。然而考虑熔体成本上升，聚酯现金流均有压缩。关注下端出现负反馈后的聚酯实际降负节奏。织造方面，冷空气南下，整体订单却无实际增长，仍以消化存量库存为主，江浙地区化纤织造负荷无甚大变化，考虑后续补单存忧虑，部分织造厂仍有降负预期。

有业内人士认为，在聚酯行业开工率较高、成本支撑较强下，预计PTA期货价格偏强运行。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK