近期郑棉回调原因浅析

2025/11/14 14:04:34

在10月30日达到最高点后，郑棉主力合约开始下跌调整，这个时间节点非常敏感，恰恰是中美关税谈判达成共识以后，部分棉花从业者猜测是市场利好预期兑现完，意味着利空要开始起作用了。

笔者咨询其他棉纺专业人士，他们认为，虽中美关税谈判对棉价走向很重要，但谈判持续时间很长，且经过长时间谈判以后，郑棉基本已把预期反映得较彻底了，已不敏感了，尤其在中美两国达成共识、降低关税以后，这一题材暂时失去炒作价值。

该人士说，最关键的是中美关税互降以后对11-12月出口影响有限，因圣诞节订单已处收尾阶段。此时降低关税，即便国外客户增加订单，数量也很有限。从这一层面看，关税降低对棉花消费刺激作用有限，对棉价支撑力度也就弱了。

现在进入淡季，虽“金九银十”旺季没有达到预期，但总体订单会好于淡季表现，淡季走弱是大概率事件。从企业开机率可以看出来，有机构统计，11月第1周纺企开机率较上周下降，其中内地企业开机率明显低于新疆。纱线成品小幅库存，其中内地企业累库明显。以上数据显然符合淡季特征。

除订单走弱对棉花需求下降外，今年预售量大，也对后期企业采购造成一定影响。整体看，企业采购前置，提前预支部分棉花需求。年底将至，企业资金紧张，降价让利动作会增多，现货走弱一定程度上对期货价格支撑力也在下降。

来源：中国棉花网

编辑：KK