缺乏明显驱动因素 郑棉横盘震荡运行

2025/6/16 15:16:32

USDA将美国新季产量和期末库存环比大幅下调，且能源和谷物市场走高，提振美盘止跌反弹。国内基本面缺乏明显驱动因素指引，郑棉横盘震荡运行，主力2509合约继续在13500元关口附近徘徊，上扬0.48%。

消费淡季持续深入，纺企新增订单量不足，部分纺企开始累库，开机率下调范围有所扩大，部分中小企业错峰生产及停产现象增多，整体产能处压缩状态，企业缺乏投机备货意愿，维持刚需补货为主。国内棉花商业库存呈下降态势，但下降趋势继续放缓，总库存为309.8万吨，仍处于同期高位。受需求清淡及优质棉花高基差影响，北疆出货进度有所放缓。

海外市场上，美国农业部下修美国新作单产及产量预估，总产量预估料为过去10年来产量第2低年份，期末库存环比大幅下调，引发市场对供应的担忧。中东地区原油供应忧虑推动油价大涨，农产品市场同步走高，推动ICE棉花期货收高，交投最活跃的12月棉花期货合约上涨0.55%，结算价报67.84美分/磅。目前看供应趋紧叙事驱动仍不充分，持续关注宏观政策走向及产量预期调整可能引发的波动。

不论是当前国内基本面还是新年度国内棉花供需预期看，光大期货认为，驱动力度均相对有限，棉价上行还需宏观提振，展望未来，不确定性仍然较大，短期郑棉或仍区间震荡运行为主。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK