下游负反馈担忧 聚酯链飘绿

2025/4/3 15:21:29

隔夜国际油价重挫，美油重返70美元下方，成本端走弱下，聚酯链集体飘绿，收盘PTA下滑2%报4802元，PX下滑2.27%。近期下游需求环节短纤、长丝出现减产挺价，印证市场终端需求偏弱现实，聚酯需求负反馈不断向上传导。

PX基本面看，4-6月亚洲1100万吨以上PX装置有停车检修计划，其中国内的浙石化、中海油、福海创、福佳均有检修计划，同时恒力、盛虹存在减产预期，检修季也正式拉开帷幕。除供应端国内PX检修逐步落地外，海外如韩国的PX装置也有部分检修延长计划，需求端PTA开工率从前期偏低水平开始回升，下游聚酯开工率则逐步提升到接近92%水平，因此PX边际供需从累库逐步转向去库。

PTA社会库存量约488.24万吨，环比减少11.21万吨，已连续4周呈去化态势。逸盛海南250万吨PTA装置重启，使PTA开工率小幅提升至76.8%。自3月以来，供给端装置检修计划逐步落实。4月之后PTA装置检修减少，但聚酯负荷稳步回升。根据供需平衡表，PTA在面临供需双增格局时，仍能带动4月库存持续去化，近月合约基差走势偏强。

聚酯上游PX、PTA仍处检修季，不过近期下游需求环节短纤、长丝出现减产挺价，印证市场终端需求偏弱现实，聚酯需求负反馈不断向上传导，说明下游需要减产来获得一定喘息时间，对于库存压力及现金流均有一定恢复。涤纶短纤行业4月拟启动一轮减产潮。据华瑞信息反映，为维护涤纶短纤行业健康发展，坚决避免“内卷式”价格战，涤纶短纤大厂拟减产10%，减产时间为1个月，4月初落实监督检查。该消息引发市场及产业链企业的广泛关注。当前厂家拟再次集中减产，主要是为对冲需求较差及加工费较低带来的问题。

国投期货认为，PTA受装置检修消息提振，加工差回升，下游涤丝有减产预期，检修利多消化，成本驱动为主。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK