油价虽反弹 聚酯依旧偏弱

2025/3/12 15:14:58

昨日文华聚酯链指数触及去年9月后最低水平，随后有所反弹，今日走势偏弱，收盘PTA下滑1.54%，报4720元。聚酯链相关期货品种集体下跌，主要核心逻辑是成本端塌陷和需求表现不及预期。

近期，地缘政治产生的风险溢价修复，特朗普新的关税政策多变，部分地区关税已在逐步实施，影响市场信心，布伦特原油价格重心一路下滑。同时OPEC声明将于2025年4月1日起逐步恢复220万吨/日的自愿减产调整，供应的预期抬升再一次压制市场价格。

成本端塌陷下，PX价格持续回落。相比较PTA而言，国内PX的检修周期大部分集中在4-5月，3月中旬之后，PX工厂有明显检修计划的只有九江石化和浙石化，PTA装置开启检修导致PX需求缩水，3月PX市场仍有较大累库压力。

春节后PTA装置检修力度明显加大，开工率开始快速走低，集中检修时间较去年提前。由于去年年底PTA现货加工费持续走弱，今年年初依旧在300元/吨附近的偏低位运行。企业利润差，检修积极性上升。据卓创资讯统计，3月国内检修及计划检修PTA产能1015万吨，另有1-2月开始检修产能920万吨。

特朗普上任美国总统后，再次打响贸易战，先后对我国加征两次10%关税，对我国织造出口影响较大，高额关税使低价订单流失，节后需求恢复不及预期，织造库存压力大。节后织造端内外销订单相对偏弱，叠加坯布库存偏高，直至今年3月上旬，江浙加弹、织造、印染负荷均不及去年同期。“刚需支撑偏弱以及聚酯产品库存高位，使聚酯综合负荷提升缓慢。

一德期货认为，短期原油出现大幅反转及需求出现大幅走高的概率较低，5月前可能仍以震荡偏弱的思路对待。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK