空头氛围影响 聚酯原料涨势放缓

2025/2/11 15:20:53

节后聚酯链原料端表现强势，尽管隔夜国际油价反弹，但今日聚酯原料涨势放缓，收盘PX小涨0.3%，PTA上涨0.62%报5180元。聚酯负荷持续提升，需求端支撑强烈，国际油价反弹成本端支撑依旧。

国内与海外市场的MX价格坚挺，MX是PX生产的直接前体，MX价格上涨直接推高PX成本，进而支撑PTA价格。近期原料端单边价格、月差基差同步走强，意味着当前行情处强势格局，尤其是近期月差由Contango结构逐步走平，未来需要关注能否达到Back结构。

节后PX、PTA表现强势，主要受到供给端影响。近期由于华东装置计划内维护加之PX短流程利润收缩，PX装置负荷下滑，导致市场预期供应有所收缩。聚酯下游负荷随着春节结束而逐步回升，供需在2-3月或有短期的错配。

PX目前供应端较平稳。2月国内PX企业基本没有明确的检修计划。不过进入3-4月，检修计划增多，九江石化、中海油惠州、扬子石化、天津石化有明确的检修计划。此外浙石化、威联化学也有一定的检修预期。国外方面，2月GS和日本eneos有检修计划，3月暂无检修计划，4月约有240万吨PX装置计划检修。1季度有美国调油需求，亚洲PX开工下滑及下游化工需求上升将导致PX供需出现错配。

虽PTA目前处季节性累库阶段。不过3月起，PTA供需格局将有所好转，需求端聚酯负荷将逐步提升至正常水平，PTA生产端也将进入检修期，包括逸盛宁波、逸盛新材料、逸盛海南、英力士、逸盛大连等在2-4月都有检修可能。PTA有望边际去库。

前期检修装置重启，聚酯负荷持续提升，供需端表现好于预期，国际油价持续反弹，低加工费下成本端支撑强烈，短期国内PTA现货延续偏强格局。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK