供应端收缩 聚酯链原料补涨

2025/1/9 15:36:49

过去几日国际油价表现强势，但国内商品市场氛围偏空，压制聚酯链表现。隔夜油价回调，但PTA、PX出现补涨反弹，节奏略显滞后。收盘PTA、PX，双上涨3%，短纤、瓶片上涨2%。

PX多装置有减停计划，供应预期收窄。PTA有装置因故提前检修。此外消息称镇海炼化常减压装置着火，对装置影响有限。但聚酯释放季节性检修及成本边际走弱，产业供需朝向累库，预期没有出现明显变化。

2024年4季度，虽独山能源300万吨的PTA新装置于12月中下旬如期投产，但因PTA装置计划外和计划内检修或降负较多，如宁波逸盛220万吨、嘉兴石化150万吨、英力士110万吨等装置检修，PTA供应较预期有所收缩。叠加下游聚酯负荷维持偏高水平，平均负荷92%以上，超出市场预期，PTA整体累库幅度收缩明显，基差不断修复。

从需求端看，在经历12月中旬下游工厂集中补库之后，终端需求再度季节性滑落。此前，由于临近年底，涤丝工厂有降负可能，下游工厂担心原料因降负而涨价，低价囤货需求增加，且下游工厂本身原料备货库存水平就不高，因此集中备货一度促使上游原料上涨。不过持续性不足，终端开工仍处季节性下滑趋势中。聚酯工厂方面，前一轮下游补库后，工厂库存压力大幅减轻，目前涤丝工厂库存压力已低于往年同期。

受助于美国货源装船延迟，带来12月进口的下降；叠加伊朗能源危机，同样给进口供应缩量带来炒作焦点。年末EG主力也升至阶段高位，不过过去两日大幅下挫，回去近半个月涨幅。随着1月初港口首批到货逐步落地，空头吃下一颗定心丸，在宏观情绪转弱、下游聚酯降负等一系列利空的配合下，EG开启回调。

隆众资讯认为，下游聚酯有持续降负预期，平衡表持续累库，产业内缺乏利好支撑，然国际油价表现偏强，成本端支撑强烈，短期国内PTA现货有望止跌企稳。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK