供需面偏空 PTA降至阶段低位

2024/3/11 15:14:43

近期，聚酯产业链整体走势偏疲软，在成本端油价表现强势背景下，PTA价格没有太大的波动，上周五国际油价走软，今PTA承压下行，报收5788元，下滑0.34%，降至阶段低位。

节后终端消费启动相对较慢，终端织造业以消耗库存为主，导致聚酯厂涤丝库存持续上升，PTA检修预期一直没有兑现，库存也在持续上升。现货呈供给宽松格局。

由于PTA加工费处历史同期偏高位置，PTA开工水平未出现与往年相同的于2月季节性下滑的现象，而是自年初就稳定维持在80%以上。叠加下游聚酯开工水平受春节长假影响季节性下滑明显，2月PTA社会库存压力不减反增，截至2024年2月29日，PTA社会总库存达到522.2万吨，月度环比上涨56.9万吨。

除供应端压力外，最主要因素来源于上游PX。PX在2季度向好预期支撑下，其相对原油的估值一直处较好水平，但向好预期迟迟难以兑现，市场不断上升的库存压力存在较大的担忧。尤其是PX期货将迎来首次交割，市场对后市可能会有较大的交割量的出现表示担忧，3月以来盘面出现大幅走弱情况，伴随着月差的大幅走低。

浙商期货分析师朱立航认为，由于上游PTA和PX的检修计划并不少，多数的检修预期会在3月底到4月开始逐渐落地，届时供应端也会有所收紧，叠加2季度可能出现调油对芳烃供应的影响，整体对后续供应的预期还是比较紧张的，一旦供应收紧需求好转，PTA供需的拐点或在3月下旬以后到来，对产业链的价格会有向上的驱动。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK