尽管油价反弹 聚酯链深度回调

2023/11/21 15:23:31

今聚酯链集体下滑逾2%，收盘PTA报5822元，重挫近4%。上周宏观利多叠加资金助力，稀释远端产业基本面弱化局面，不过PTA新增投产、存量重启较多，下游PET-织造日渐温降，基本面颓势预期依旧拖累心态。

PTA加工费进一步修复。内外宏观预期利多，中美边贸存改善预期，海外加息预期结束带来的经济修复预期及国内经济宽松预期支撑期现价格；然考虑基本面弱势预期拖累板块，在产业新装置投产量预期及存量装置重启预期下，PET-织造氛围有所弱化。

10月中旬以来，PTA阶段性检修降负较为集中，英力士110万吨10月中旬停车检修，逸盛一套220万吨装置11月1日起检修半个月，亚东石化75万吨装置11月1日起长停，恒力一套250万吨装置延长检修一个月，仪征化纤64万吨11月中旬计划检修。PTA开工率最低降至75%左右，供给有所收缩。

下游聚酯方面，综合开工率长期维持90%高位，PTA刚性需求支撑较强。具体看，长丝开工率维持85%以上，企业在大多数时间里维持正现金流，加上库存压力相较于去年减轻，因此开工意愿偏高。短纤方面，利润较好，加上前期流通库存压力不大，下游纱厂开工偏高，开工率一直维持88%左右高位。瓶片方面，因利润长时间亏损，企业开工负荷连续下滑至69%左右。

乙二醇此前抗跌但今下滑逾2%。10月下旬以来，乙二醇价格重心持续抬升，与PTA相比表现坚挺。在油价持续下跌的同时，乙二醇逆势上涨，其主要的利多来自石脑油市场。10月下旬以来，石脑油-Brent价差从0值附近回升，上周最高至70美元/吨以上。其中，随者北方进入冬季，取暖需求上升，LPG对石脑油的化工需求替代性减弱。

原油前景看弱预期下的成本支撑存弱化，PTA新投产量及存量装置重启预期下的基本面支撑存弱化，PET刚需渐有松动，后道库存去化及订单弱化损及业者情绪。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK