多头氛围提振 聚酯链集体飘红

2023/10/27 16:38:03

今聚酯链先跌后涨，收盘集体飘红，PX涨0.61%，PTA报5830元。此前聚酯链上游估值大幅回落，已接近较为坚实的成本支撑，本周走势回暖强于油价表现。

聚酯产业链各品种自9月中旬开始就出现第一轮下跌，彼时油价还在高位振荡，暂时没有显现出大幅下跌迹象。这是聚酯产业链走势与油价明显背离的内在逻辑，也就是调油逻辑的失效。彼时全球各地区的汽油裂解价差就开始出现大幅下跌，侧面反映汽油需求大幅转弱。

前期支撑PX高估值的核心因素之一就是汽油利润偏高，芳烃调油需求分流化工原料，造成PX短流程工艺开工率不高，整体供应存在一定瓶颈。随着美国汽油库存快速累积，调油需求对芳烃价格的支撑减弱，汽油裂差明显走弱给PX价格带来较大的调整压力。

随着聚酯价格大幅回落之后部分PTA装置长期关停，某些PTA大厂生产线连续检修时间较长，无确定开车时间，导致产量不及预期，11月的供应减量。部分宁波PTA大厂检修使得PTA短期内出现一定的紧张，市场基差走强至30元/吨。基于PTA自身的基本面，PTA出现与原油背离的上涨。

需求端，市场普遍认为下游需求还是延续‘淡季不淡、旺季不旺’的状态。“银十”市场需求预期有部分兑现，从开工角度开看，织造加弹等环节开工负荷都处近5年偏高位置，但聚酯库存端的压力也逐渐累积，产销水平并不算“旺”。

业内人士分析称，在调油逻辑失效、宏观交易退出市场后，产业链供需成为主导后期走势关键因素。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK