担忧下游负反馈 PTA延续回调

2023/4/28 15:27:19

周内PTA走势持续承压，今下滑0.35%，报5620元，录得两周连跌。短纤受累于成本端走低，同样周度飘绿0.24%。

PTA短期供需由紧转松，推动价格走势由3月中下旬的快速上涨转向4月中下旬的快速下跌。供给端，尽管受限于原料供应不足和经济效益偏弱，PTA工厂春节后提负进度显著慢于下游聚酯端，一度导致3月供需显著偏紧；但3月下旬以来，随着价格的上涨和利润的修复，PTA开工率迅速恢复至80%上方。叠加3-4月新装置连续投产，PTA供应迅速恢复。

下游聚酯在去年4季度大幅去库之后，聚酯工厂库存压力大减，春节后生产迅速恢复，开工率再度回到90%上方。但随着3-4月需求旺季逐渐结束，涤丝销售显著回落；同时在上游价格迅速上行、下游利润受到显著挤压下，清明节后下游负反馈逐渐发酵，聚酯工厂也被迫开始降负，对PTA需求端形成拖累。

终端方面，内需复苏进程稍慢，外贸订单十分疲软，但3月以来成本表现十分强势，高成本、弱需求下，终端负反馈逐渐加深。担忧五一假期累库压力，部分纺织厂提前优惠促销，但促销效果有限之下，部分企业将于假期前后适量减产或短停放假。

中粮期货认为，当前PTA在供需面共振走弱格局下，短期价格驱动无疑是向下的。但随着价格下跌，很多短期利空因素将逐渐消散，PTA价格也将面临底部逐渐确认过程。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK