成本端继续走低 聚酯链走势分化

2023/3/15 15:12:28

隔夜国际油价继续跳水，今PTA、短纤延续跌势，收盘均飘绿。不过乙二醇日内反弹飘红，报4171元。

投资者面对巨大的风险事件中情绪化交易特征明显，油市成为此次风险事件受冲击较大的领域。隔夜国际油价再度跳水降至区间下沿。这个过程中月差结构只是小幅走弱整体保持稳定，显示原油市场供需层面并未恶化。不过近期宏观因素改变投资者预期，对油价判断也趋于谨慎。

大炼化下游配套投产，去年底至今年上半年国内PTA和乙二醇都面临较大的供应增长压力，但PTA加工大幅亏损后，有企业停产减产，PTA过剩压力并未持续发酵。上周PTA装置方面，恒力石化、洛阳石化、虹港石化停车，四川能投重启，总体供应降低。乙二醇看，供应端新增产能计入与浙石化开工恢复；煤化工方面3月初贵州黔西停车检修，导致国内供应压力阶段性缓和。

下游聚酯端看，前期减产检修聚酯生产企业重启，如华亚、腾龙、金纶等，且周内新装置提升负荷，整体供应量继续上涨；下周看聚酯前期停车及降负装置计划重启，如金纶、经纬等。且新装置陆续提升负荷，聚酯供应仍有提升概率，为聚酯链上游提供一定支撑。

但终端订单恢复不及预期，下游纺纱厂、织造厂自身成品库存有所累积，开工率后续继续上升空间有限，聚酯市场也须警惕终端恢复不及预期带来的负反馈。截至3月9日江浙地区化纤织造综合开工率为64.12%，较上周上升0.50%，提升空间也十分有限。当前主要是外销市场较为疲软，叠加供应过剩，订单仍处议价竞价阶段，需求预期仍不乐观。

外围不稳定因素较多，国际油价持续下跌，短期国内乙二醇延续弱势局面，预计华东现货价格商谈区间4000-4200元/吨。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK