成本端利空 聚酯链集体下挫

2023/1/5 15:11:57

节前下游已陆续放假，刚需支撑有限，叠加国际油价连续两日重挫，今聚酯链集体飘绿，PTA领跌3.07%，报5296元，短纤下挫2.99%。

隔夜全球油市无差别暴跌，短线市场情绪迅速转差。现货市场有消息称，沙特可能会将销往亚洲的原油价格下调至15个月来最低水平进一步打击市场情绪，布伦特、WTI原油近端月差均快速转为贴水，市场预期再次转为悲观。

上月在宏观利好及成本端偏强运行等因素支撑下，短纤上月相对抗跌。1月中拓提负、远纺计划重启，短纤工厂累库压力增加，不排除短纤新增检修计划的产生。

随着传统淡季因素影响，叠加感染人数上升导致下游纱、布企业缺工问题显著，下游及终端开工率下滑迅猛，聚酯刚需萎缩明显，弱现实对市场的负反馈逐渐体现。

具体看短纤下游，上月纯涤纱行业平均开机率在42.90%，环比下滑19.05%。临近年底及工人感染高峰导致的缺工问题严重是导致纯涤纱企业开工率快速下滑的主要原因。

12月上旬以来，PTA价格触底回升，主要的驱动是国内新冠感染管理措施的不断调整，市场对油价不悲观的同时对消费改善的乐观预期持续提振市场情绪。但元旦节后，随着新装置投产及下游开工下降，供需走弱的现实令PTA价格承压，叠加油价下挫，主力已录得三连跌。

供应端，2022年底至2023年初，上游PX有威联石化、盛虹炼化、广东石化三套，共计560万吨新产能陆续投产，PTA则有威联石化和嘉通石化共500万吨投产，1季度还有恒力惠州2条共500万吨装置可能陆续投出。PX供应紧张格局将得到明显缓解，预期供需压力上升将令PTA加工差承压。

国投安信期货认为，消费向好预期令产业链下游消费好转，聚酯环节库存压力得到缓解，PX-PTA环节的估值有所修复，PTA期货价格一度走强；但该消费正在向春节前后萎缩的现实切换。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK