下游环节改善 聚酯链相对坚挺

2022/12/22 15:37:03

受助于国际油价止跌回暖及终端需求有所改善，聚酯产业链延续回暖。今PTA、短纤飘红，分别上涨1.57%、0.9%。

隔夜国际油价大涨，原油市场情绪进一步回暖，在G7制裁生效后的第一个完整周内，俄罗斯海运原油出货量大幅下降，且国内监管层继续推动经济恢复工作提振需求预期。聚酯链中PTA、短纤相对偏强。成本支撑存在，叠加消费强预期托举，绝对价格走强，但基差有所走软。因疫情高峰到来，现实消费环节下滑。

PTA近一个月检修量大幅增加，日损失量超过7万吨，逐步逼近历史高位。由于超预期的检修量导致12月PTA极大可能转为去库，之前由于投产带来的累库预期被扭转。PTA装置方面，扬子60万吨停车，恒力石化2号线220万吨PTA装置、浙江逸盛石化3号线200万吨PTA装置、逸盛大化1号线225万吨装置1月份继续停车。需求方面，受防疫优化政策的影响，局部市场解封及绝对价格低位带动部分贸易商适度补货，长丝工厂产销良好，且去库较为明显；且周内江浙多地相继发布组团出海抢订单消息刺激，聚酯及原料品种止跌反弹。

原料端PTA社会库存不高。在油价偏弱的背景下，聚酯利润也有所修复。近期聚酯产销表现抢眼，叠加聚酯工厂降负减产，聚酯成品库存去化，上下游库存压力缓解。行业减产的目的似乎已经初步兑现，行情回暖一定程度推迟下游放假计划。据调研，今年大约超过7成的下游织造和加弹工厂的放假停工时间集中在12月底和1月上旬，会比11月时下游原计划的停车休假时间推迟半个月左右，

不过有分析师认为，尽管行情出乎意料地回暖了，但并没有对市场整体放假时间造成明显影响。因有些工人已经放假返乡的工厂难再提升负荷，并且目前订单以小单急单为主，再加上疫情管控放开后，随着感染人数快速增加，有些工厂会出现工人短缺的情况。预计下游开工持续的时间也不长。

终端方面，目前终端织机开机率在50%偏上，按往年惯例会在春节假期下降至20%左右，由于今年宏观环境不佳，织造行业备货相对谨慎，经历12月备货行情后，预估春节前夕再度备货的可能性偏小，不排除有脉冲式短暂补货行情，但大概率不会有类似12月一样持续数日的补货行情。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK