成本端利好明确 聚酯链强势领涨

2022/10/10 15:14:58

国庆期间在国际油价累计逾10美元涨幅下，节后两日化工品现货纷纷走高，今化工期货集体补涨，聚酯链涨幅居前，PTA领涨逾6%，报5700元，短纤大涨5.51%，乙二醇上涨0.72%。

OPEC减产落地，宏观与基本面博弈加剧。OPEC将生产基准下调200万桶/日，对油价底部形成有力支撑。为应对OPEC减产，美国持续释放SPR，并通过推动NOPEC法案、禁售军备等行政手段施压，关注美国是否会放松对伊朗、委内瑞拉的制裁，警惕美国实行出口禁令。

国庆期间PTA供需面变化有限，但现货偏紧格局较节前预期向好，现货基差走高，原油大幅上涨，带动聚酯各品种现货价格较节前上涨明显，不过下游拿货积极性提升多受原油带动。光大期货认为整体看，预计节后PTA跟随油价大幅高开为主，但持续上涨动能有限。

聚酯端，气温逐步下降，银十于市场刚需支撑存在，但聚酯负荷回升仍有较大限制。一方面外围局势紧逼，缺乏外单增量递补，内贸消费提升迟缓；一方面聚酯亏损压力较大，高位库存持续承压升。织造企业尚有订单执行，但新单、大单有限，市场逐步转向生产常规产品或以散单、小单为主，国庆期间部分企业减停产，虽油价持续涨势中带动部分买盘释放，但市场负荷仍有下滑。

乙二醇主力9月守住4000元关口后，开启一波估值修复的行情，归功于供应端超预期缩减。因产业链主流工艺均维持亏损，国内装置检修持续不断增加，同时中国台湾地区、日本、韩国部分边际成本被挤出，进口下降。所以节后乙二醇的矛盾点主要在于煤化工装置重启进度。目前乙二醇煤制装置检修量偏高，开工率只有3成左右。且近期原料煤价格已涨至年内新高，部分煤制乙二醇装置重启计划已有推迟，部分分析认为10月乙二醇仍将呈现紧平衡状态。

短纤方面，原油连续5天上涨，给聚酯带来强劲成本支撑，叠加涤纶短纤工厂库存较低，国庆期间现货价格便展开上涨，但下游各品种价格涨幅相对有限，除纯涤纱、缝纫线小幅上涨外，其他涉涤纱品种未能涨价，所以需求跟进年度依旧较大。后续市场上涨可持续性仍需关注成本及自身供需的变化。10月短纤负荷虽存在一定提升预期，综合产量预计较9月小幅提升，据预判，总体累库压力不大。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK