双压力不减 PTA领跌聚酯链

2022/7/14 15:43:36

昨PTA期货合约几乎全线跌停，今低位运行，主力下滑3.78%，报5444元，成本端坍塌叠加需求负反馈是当前PTA交易核心驱动。受成本与供需施压下，短纤下滑2.89%。

美国6月CPI数据再次爆表，市场认定加息75基点已是确定性事件，加息步伐继续提升流动性收紧持续施压市场。油价走低过程当中PX跌幅更大，PXN虽从高点接近700美元大幅下跌至目前340美元附近，回落幅度50%。利润从PX环节向PTA环节转移，PTA现货加工费进一步提高。PTA从前期低开工低利润转为中高开工。7月PTA虽有检修，但抵不过下游减产力度。

从消费端看，目前行业处淡季，从终端织造印染到聚酯，开工全部处低位，且近期因南方高温用电处高峰，浙江省部分下游企业收到限电通知，加剧消费面负反馈。近日浙江杭州、绍兴、海宁等地部分聚酯企业和下游纺织印染企业收到限电通知，华东地区年产120万吨聚酯瓶片大厂因限电，近期减产3成。且聚酯企业近期也有计划继续减产10-15%，即在原来已减产30%基础上再扩大减产规模。

目前下游织造、加弹开工率只有5成左右，如果受限电影响进一步下滑，上游涤丝销售短期内很难看到转机，高库存压力仍难以缓解。所以短纤在供需上支撑同样不足。

当前市场对需求关注重心体现在长丝联合减产力度和时间上，需关注库存能否有效去化。在聚酯高库存问题没有解决之前，需求端仍较难改善。

此外PTA虽维持高基差，现货流通较少，贸易商库存偏低，但市场已难以承接PTA当前高价格，除个别贸易商和工厂外，补库需求较弱。昨业内相关人士反映，部分PTA龙头企业本周开始在市场上甩货，并在期货上注册仓单，给盘面带来较大压力。

国贸期货分析师陈胜认为，在绝对价格大跌背景下，现货价格很难仅凭大厂的力量挺得住，如果产业链逻辑由上半年高价抑制需求向下半年低价刺激需求转变，PTA价格则可能会退回至‘4时代’。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK