下游负反馈逻辑 聚酯链加速赶底

2022/7/12 15:14:51

尽管隔夜成本端变化有限，但夜盘聚酯继续下挫，市场情绪悲观，下游负反馈暂时成为关注点。今聚酯链集体下挫逾4%，PTA领跌报5866元。乙二醇、短纤分别下挫4.36%、3.94%。

近期大宗商品情绪低落，全球疫情局势有再度恶化迹象，国内多地区封控措施升级，同时受到经济下行压力困扰，工业品整体走低，油价表现抗跌仍是明显强于其他工业品。但成本端对聚酯链支撑效果不佳。因在悲观情绪下，更关注聚酯链下游负反馈消息。

PTA供应低位回升，需求下滑，供需边际走弱，预期累库。供应方面，近期恒力石化5期检修，逸盛宁波4期重启，新材料负荷恢复正常运行，能投和洛阳石化重启中。由于目前PTA现货加工费在500元/吨以上，装置重启意愿较大。不过短期PTA基差仍处偏强状态，主力合约基差在500元/吨左右，在一定程度上给盘面价格支撑。

乙二醇自身供需逻辑较差，成为空配产品。但乙二醇工厂多承受近7-8个月的亏损，随着价格不断下滑，因效益原因减产的数量增多，供应端缩量明显，开工率降至50%偏下位置。同时近期多套装置公布检修计划，供需格局有阶段性缓和预期，令盘面相对抗跌。

需求难有期待。聚酯工厂原料库存相对充裕，近期工厂买货积极性较差，且欲加大联合减产力度。目前几家涤丝大厂陆续执行减产，且在季节淡季下，终端织造开工率毫无起色，需求端对PTA、乙二醇形成拖累。

中泰期货认为，近期聚酯各品种走势要明显弱于原油，国内大宗商品整体氛围不佳对其带来拖累，产业自身也没有明显利好。不过国内宏观数据正在改善，低价下不建议大举追空，仍可考虑做多乙二醇与PTA价差。　

来源：锦桥纺织网

编辑：KK