化工品多数走低 PTA午后跳水

2022/6/10 15:26:29

今化工期货多数飘绿，PTA、短纤二者受成本提振，午前相对坚挺，但午后跳水。PTA报收7520元，短纤报收9036元，二者是周内累计涨幅前列的能化期货。

当下海外成品油尤其是以欧洲为代表的地区成品油裂解价差远远脱离5年区间。由于成油品利润好，甲苯、二甲苯更多去调油，相对的PX和纯苯产出变少，上述两者这是PTA、苯乙烯直接上游原料。上周五至今CFR中国台湾PX价格上涨逾220美元/吨，纯苯CRF涨逾100美元/吨，对下游产品成本抬升明显。近期虽PX、纯苯负荷在高利润驱动下，加工率环比持续回升，但仍不及往年同期。且当下正处复工复产初始阶段，国内调油需求或许刚刚爆发。

由于原料价格高位，PTA加工差不断被压缩，PTA工厂开机意愿不断走弱，目前已低于80%。5月月度装置检修损失的产量超过175万吨，在生产端削减明显。目前来料加工贸易模式也刺激PTA生产企业出口PTA，目前市场认为PTA高出口量将延续。从PTA供需平衡表看，供应端的损失和出口量的增加使得PTA供需端利好明显，对冲下游需求底部的困境，PTA在6月维持10-20万吨去库量。

短纤价格上涨主要被动跟随PTA。目前短纤加工费低位，理论生产仍处亏损状态，成本对价格引导明显。除成本逻辑，涤纶长丝在节前产销转好，令市场对短纤需求存在较乐观预期。上周部分工作日涤纶长丝产销比也均在130-160%较高水平。由于下游刚需仍需要补库，短纤现货提货持续紧张，各大主流工厂均处负库存状态，基差走强、月差走强。

近期下游聚酯开工率有所回升，聚酯工厂在成本支撑，产销出现好转，但总体利润水平仍不理想，除聚酯瓶片外，多处亏损状态，对工厂开工热情形成打压，终端订单不足，使得终端采购意愿不足。虽近期原料价格快速上涨，买涨不买跌心态驱动下，产销有所放量，但延续性存疑。

分析师任俊弛认为，PTA基本面依然偏强，且仍有改善空间，同时在强成本驱动下，虽然聚酯负荷低位，但已至相对“底部”，因此我们认为PTA应维持多配。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK