成本重回主导地位 PTA领涨聚酯链

2022/3/21 16:01:32

尽管在供需面亮点不多，受助于成本端强势指引，午前聚酯链在化工品中涨幅居前，午后整体回落，PTA相对坚挺，报收6004元，上涨1.69%。

由于俄乌谈判仍未出现明朗结果，供应不确定性继续搅扰市场情绪，今日美油和布油期货在亚洲交易时段上涨逾2美元，国内开盘后能化期货普遍拉高。油价的节奏目前还是随时会受到各类影响因素的干扰，但显然最重要的影响还是俄乌冲突进展及供应端俄油出口受限带来的缺口与各类潜在供应增量之间的权衡。

当下PTA装置检修逐渐明朗，供应端已开始收缩，逐渐开始去库。由于工厂检修较多，产能利用率已处年内低点。逸盛大化225万吨，能投100万吨恢复正常，虹港150万吨，扬子60万吨停车，个别装置负荷小服务调整。与此同时加工费有所恢复却锁定在低工费区间，PTA绝对价格仍将跟随成本波动。

在聚酯环节负荷保持高位，对PTA刚需支撑力明显，但其弊端也是尤为明显，聚酯高负荷下持续累库，库存在25天。同时在遭遇疫情冲击背景下，实质的刚需或存在减量，而聚酯高库存下资金受制，在完成去库前，行业仅余刚需支撑。

此外产业链中负荷最低的是织造，虽订单正在恢复，目前备库较混乱，有工厂原料备库2-3个月，有工厂较谨慎只有近2-3天库存。备库积极性差异主要来自于对于未来油价的判断。所以聚酯链下游负荷明显低于上游原料板块，需求端抑制表现尤为明显。

考虑当下PTA工厂检修较多，产能利用率在低工费下处年内低点，短线保持供需去库，价格存在贴近成本反弹预期。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK