柳暗花明又一村 成本催动聚酯链爆发

2022/3/18 15:13:28

悲观情绪过后，隔夜油价重返100美元之上，因市场再度关注未来几周因俄罗斯受到制裁而出现的供应短缺。聚酯链紧跟成本变动，PTA强势领涨逾5%，报6026元。短纤、乙二醇分别大涨3.53%、3.11%。

本周国际油价继续回吐风险溢价，距离上周峰值最大回撤逾30美元，但悲观情绪过后，油价重返100美元之上，因市场再度关注未来几周因俄罗斯受到制裁而出现的供应短缺。油价的节奏目前还是随时会受到各类影响因素的干扰，但显然最重要的影响还是俄乌冲突进展及供应端俄油出口受限带来的缺口与各类潜在供应增量之间的权衡。

当下PTA装置检修逐渐明朗，逸盛部分装置陆续开始检修，恒力3-4月也有检修计划，福海创也于3月初降负，供应端已开始收缩，市场逐渐开始去库。PTA工厂检修较多，产能利用率已处年内低点，但供应端压缩并未改变盘面两周连跌。一方面受累于成本塌陷，一方面需求端支持不足。由于PX深蹲大于PTA，其加工费环比有所恢复，但并未摆脱亏损窘境。结合考虑国内多点式疫情抑制需求及发运，下游买跌情绪不佳。

周内美联储如期加息25个基点，且美国商业原油库存增长后，国际油价持续下滑，成本支撑弱势，另终端市场迟迟无利好消息传出下，纱厂采购积极性依旧谨慎且保守，缺乏需求支撑下短纤维持偏弱格局，但考虑到短纤货源供应无压，因此跌幅放缓。

乙二醇前期累积跌幅较大，工厂仍处较大亏损状态，使的乙二醇向下面临一定支撑，但受到疫情影响，需求端持续低迷，主港库存仍保持高位。国泰君安期货认为，化工产业链将必须长期面对高油价带来的高成本低利润的问题。短暂回调不意味乙二醇绝对价格就此转向。

需求方面，由于春节假期前后聚酯工厂并未出现大幅度检修，且终端需求不足，整体库存压力不断升压。2月归来，聚酯端整体负荷不断上行。工厂也多次降价促销来释放库存压力，高成本、低利润支撑价格，但高库存、低需求依然抑制其上行空间。

终端方面，总体环比转好，出口订单回升，内需同比偏弱。织造环节订单正在恢复，目前备库较混乱，有工厂原料备库2-3个月，有工厂较谨慎只有近2-3天库存。总体看，大家备库积极性差异主要来自于对于未来油价判断。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK