成本端挥舞指挥棒 聚酯链有所反弹

2022/2/22 15:17:28

昨日俄罗斯总统普京宣布承认乌东两国独立，再度引发金融及大宗商品市场剧烈波动，国际油价再度走强。化工期货持续低迷势头得到缓解，今日普遍开盘拉涨，聚酯链表现不俗，收盘PTA、短纤分别上涨2.97%、1.36%。

俄罗斯总统普京经过艰难的抉择之后最终还是签署乌东2个地区独立的法案，围绕着地区局势进一步升级。油价波动已脱离常态影响逻辑，地缘冲突发展成为影响价格最重要因素。此外伊核协议再现僵局。据消息称，伊核协议谈判出现一定问题，因此伊朗原油产量回归可能会存在时间的不确定性。

PTA、短纤在节后受成本端提振较大。PTA由于加工费表现不佳，国内PTA装置整体开工负荷下滑，供减需增，国内PTA日供需紧平衡。但2月PTA供需累库格局尚未改善，且随着PTA负荷降低，PX现货成本支撑趋弱，且终端采买情绪不高，PTA现货充裕，基差维持弱势结构，

节后聚酯检修装置陆续升温重启，负荷处于逐步回升中。近期聚酯负荷已恢复至90%附近，虽仍受到苏州疫情影响，当地部分检修企业推迟提升负荷，且新凤鸣先后2套装置检修，拖累聚酯行业产出水平。但多数国内前期减产检修聚酯工厂开始陆续提升负荷，如华星、经纬、华儒、天圣、恒盛等，且桐昆取消其节后检修计划。

短纤节后产销持续疲软，现货价格不够坚挺。同时权益库存节后快速季节性积累。目前下游纱线企业多未复工，需求尚未启动。乙二醇盘面表现偏弱，受累于供应端国产开工率处相对较高位置，新增产能陆续投产，主港库存继续累积情况下，弱势格局延续，但要注意目前乙二醇各工艺处亏损状态，限制向下空间。

当前PTA自身加工费处偏低位置，低加工费下供给端有进一步收缩预期。随着PTA负荷降低，需求端看，多数下游纺织、织造企业已集中复工，复工企业已全面投入生产过程，然而新订单下达有限。故终端负荷仍维持低位运行。短期交易供需疲弱逻辑，继续关注原油及装置动态。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK