恒力期货：PX将迎来区域性缺货格局

2022/1/6 8:28:20

2022年是PX投产大年。据目前公布投产计划，2022年我国PX或有1200万吨以上投产预期。但在当下情况下，很多计划变为现实仍面临诸多困难。就当下而言，PX供应紧张程度可能会远超市场预期。

加工费严重亏损，2022年合约谈判难度加大

2021年4季度，PX与石脑油加工差维持150美元以下，最低跌至110美元，加工差甚至低于2020年疫情时期。随着油价反弹，2021年最后一周，情况有所改善：PX均价环比上涨45美元，达到883美元，但这一反弹依然不足以改变PX加工费严重亏损状态。目前PX与石脑油价差仅150美元，尽管较前期有所反弹，但仍处低位，PX行业亏损严重。去年12月23日，恒力炼化对外宣布因PX的经济性问题，装置降负荷15-20%，恢复时间待定。鉴于中国大芳烃装置的成本远低于日韩装置的生产成本，PX装置连续亏损的影响已开始体现。在完成本年合约供货计划后，降负减亏成为国内外PX装置唯一的出路。从开工看，中国去年4季度开工维持低位，韩国、日本、印度地区均有不同程度降负。

2022年中国PTA工厂与亚洲主要PX供应商的长约谈判已结束，但据市场人士反馈，绝大部分中国PTA工厂的PX合约量要远低于往年。个别PTA工厂反映：虽某些PX工厂与其合作已超过10年，但2022年长约的报盘仍未谈妥——因PX工厂惧怕装置连续生产造成巨大亏损，最后竟通知取消2022年的长约合作。长约谈判难度加大的现状，暗示着2022年检修量或高于往年，投产情况也很可能不会那么顺利。

检修计划陆续公布，去年年底PX价格追涨

2021年12月20-31日，PXCFR价格大幅反弹。尽管有原油端成本推动，但从反弹幅度看，PX反弹幅度达10.36%，大于油价8.75%反弹幅度。究其原因，据市场人士反映，油价并不是主因，最主要的问题是目前整个PX市场上充斥着买家，卖家似乎集体沉默了。

去年年底，PX工厂逐步公布检修计划，国内装置集中检修将于2022年1季度体现，包括扬子石化、中金石化、福化工贸、海南炼化，且部分前期停车装置推迟重启，外围装置如日本出光、Eneos、韩国GS、马来西亚芳烃、印尼TPPI，均将于1季度及2季度初开始检修。

同时阿曼芳烃80万吨PX装置检修时间由原计划的3个月，可能延长至少6个月。印度OMPL90万吨PX装置已发布公告，2022年第1季度停产，信诚实业也是受经济性影响，降低开工率。按照往年惯例，东南亚供应商在12月初将公布PX年度计划的招标结果，但截至目前也仍未有下文。此外受欧美需求恢复影响，中东地区PX供应商在综合物流、价格等因素后，原本给亚洲客户的供货，也将优先保证欧美客户的要求。

总结

总的来说，2022年年初，PX供给并不乐观。尽管近期华东某大厂PX提负的消息，让市场对PX供应有一定信心，但由于港口物流瓶颈，该公司PX生产线或进行滚动式关停。华南地区受到PX装置大规模检修的影响，局部地区供应已较紧张，市场对供给不足担忧再度升温。在PX加工差持续紧张状态下，2022年PX已悄然出现变化，区域性阶段性缺货或即将来临。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK