成本端扰动 乙二醇、PTA齐跳水

2021/8/3 15:08:33

今日化工期货大部分飘绿，乙二醇连续两日重挫，下滑2.8%，报收5249元，主要受煤价大幅回落影响。PTA下滑3.42%，因隔夜油价录得重挫。短纤相对抗跌，仅下滑1.02%。

乙二醇受到成本端与基本面的共振，煤价对乙二醇价格驱动更加明显。上周末中央政治局召开会议，针对近期持续上涨的煤炭等大宗商品价格，有关部门将严格执行保供稳价工作。在政策顶显露背景下，国内煤炭期货及煤制下游商品呈现大幅回落走势。

对于基本面而言，乙二醇目前仍处去库阶段，煤制乙二醇装置负荷在利润及天气影响下7月负荷持续下滑，同时受港口封航影响，造成进口货源偏紧。受封航影响，上周乙二醇主港库存仅56.3万吨，绝对库存处低位，周四港口才陆续解封，到港有限。乙二醇目前装置利润较低，负荷稳定在中高位置，近期负荷大幅提升概率不大。

不过乙二醇后续有累库预期，累库增量主要在供给端部分煤制装置，新装置投产预计在8月中旬，乙二醇供给有逐步回归可能。今年巨量的乙二醇装置投产计划还迟迟没有兑现，长期看供需偏弱供应过剩格局很难改变。

近期PTA在产业链中表现最强，因其3季度去库的格局最为清晰。此次台风“烟花”主要影响华东船货运卸货速度和公路物流运输，使得华东地区PTA货源偏紧，价格一度冲高。此前PTA一直维持去库状态，叠加极端天气造成的到港延迟因素，近期PTA库存持续走低，其中仓单库存下跌明显。恶劣天气使得有少部分PTA装置短暂降负关停，宁波逸盛200万吨装置短停、逸盛新材料330万吨装置降负至3成，市场对PTA偏紧供应预期更加强烈。

不过PTA加工费升至新高，当油价大幅下挫后存在压缩空间。已对高价心存抵触。在PTA和乙二醇连续大涨后，下游聚酯产品利润被压缩至亏损，目前亏损严重的聚酯短纤和聚酯瓶片已出现装置检修或降负荷情况，聚酯长丝如果进一步亏损，则下游聚酯需求将明显减少，对PTA或形成拖累。

短纤盘面暂时抗跌，主要原因是本周起多套短纤装置因利润亏损陆续出现停车降负的现象。据了解，三房巷、诚汇金、华西村、江苏融利、德赛、华宏等短纤主流工厂7月底至8月开始陆续检修、降负，目前供给端影响大概占10%，下游订单维持，部分东南亚订单回归，短纤的供需格局或出现改善。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK