方正中期：棉花短期震荡走强 中期关注宏观及下游消费

2020/12/18 21:25:37

①基本面，主力完成换月，做多力量明显增强。下游纺织行业订单短期有点起色，棉纱价格短期走高，纺织企业利润增加，预计后期随着欧美逐步解除隔离，订单数量大幅增加概率较大。下游复苏将支撑对于棉花需求。短期仓单数量有一定恢复，但仍是3年来较低水平。内外棉价差收窄，轮入时点也在接近。期权波动率短期也降到19%低位附近。未来波动率上升概率增大。

②年底资金面总体较为紧张预计还是会影响棉花上行走势，另外持仓结构还是明显空头占优。但基本面天平正在逐步向多头倾斜。短期下游淡季正是可以逐步布局棉花多单之时。近期可以开始布局05和09合约。预计郑棉有望出现回升，可以逢低做多，中期内仍需关注宏观及下游消费。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK