徽商期货：PTA向上空间有限

2020/6/10 9:18:28

目前PTA供需面依旧疲弱，原油和PX价格逐步回升对PTA有一定成本支撑，但PTA库存处高位，去库压力较大。整体上6月PTA价格上涨空间有限。

供应将维持相对高位

5月PTA期现整体偏强运行。一方面，五一节假期后，沙特承诺将在6月进一步减产100万桶/日，科威特、阿联酋也承诺额外减产合计18万桶/日。消息公布后，市场认为这将鼓励其他OPEC+产油国遵守减产规定甚至加大自愿减产力度，有助于加快全球油市恢复平衡，原油价格快速拉涨，PTA价格在原油上涨支撑下走强。另一方面，PTA虽延续累库局面，但江阴汉邦2套装置相继意外停车，供应缩减，对PTA价格起到一定支撑。因此5月PTA价格重心抬升。5月29日主力2009合约收盘价3602元/吨，较5月6日开盘价3578元/吨上涨24元/吨；5月29日华东现货基准价3505元/吨，较5月6日3325元/吨上涨180元/吨。

5月国内PTA平均开工率在9成附近，月产量415万吨左右。目前看，6月PTA装置检修情况并不明确，新疆中泰能投落实仍存不确定性，尤其仍要继续关注主要装置检修，如逸盛和桐昆2套装置检修。在当前利润较好下，6月国内整体负荷仍将维持在9成附近，PTA供应继续保持高位。

聚酯需求或保持稳定

近期受原油价格上涨影响，聚酯氛围也有所好转，聚酯各产品价格和产销均出现不同程度上涨和放量，聚酯工厂整体库存压力并不算大。同时5月新投产3套聚酯装置，其产能合计在28万吨，聚酯产能扩张对PTA价格产生利多影响。在库存相对乐观的水平下，聚酯装置运行稳定。

6月前期检修装置存在重启预期，如恒力、荣盛、五粮液、安阳化学等计划6月重启，加之盛虹25万吨/年、逸盛50万吨/年新装置存在投产预期，聚酯供应将进一步增加。

不过在工厂成品库存偏低及聚酯现金流相对充裕下，聚酯工厂或保持生产稳定性。

总之原油和PX价格回升对PTA价格有一定支撑，但目前PTA库存仍处高位，去库压力较大，叠加产业链长期积累供需矛盾，6月PTA价格上涨空间有限。

来源：锦桥纺织网

编辑：KK